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锂矿巨头，王者归来。

最近三日，天齐锂业股价飙涨28.65%。4月30日披露的年报和一季报更是将其资源端的优势体现得淋漓尽致，今年一个季度盈利已经超去年全年。

钛媒体APP注意到，量价齐升助推天齐锂业业绩反转，在行业高景气下，公司顺势扩产，更大的产能已经在路上。

一季度净利润同比增长1442.65%

全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，推升了对锂的需求，“有矿”者优势凸显。

年报显示，2021年，天齐锂业实现营业收入76.63亿元，同比增长136.56%；实现归属于上市公司股东的净利润20.79亿元，上年同期为亏损18.34亿元。

到今年一季报，公司业绩增长更加迅猛。1-3月，公司实现营业收入52.57亿元，同比增长481.41%；归母净利润33.28亿元，同比增长1442.65%。

（天齐锂业盈利变动情况，来源：wind）

谈到公司的锂矿资源还得从头说起。天齐锂业始建于1992年，第一座碳酸锂工厂在四川射洪兴建；2004 年，蒋卫平通过天齐集团收购射洪锂业；2012年，天齐锂业登陆深交所，此后开启全球化锂矿布局并拓展锂产业链。

（天齐锂业发展历程，来源：浙商证券研报）

30年发展，天齐锂业已成长为全球锂业巨头。根据伍德麦肯兹统计，按照 2020年产量计，天齐锂业为世界第四大，中国及亚洲第二大的锂化合物及衍生物供货商。截至2021年12月31日，公司合计拥有134万吨/年的锂精矿产能和4.48万吨/年的锂化合物及衍生品产能。

在矿物及粘土矿床锂资源供应方面，天齐锂业控股子公司泰利森所拥有的格林布什矿场拥有世界上最大的锂储量，报告的矿物储量为1.68亿吨，氧化锂品位为2.04%，含830万吨LCE。

在锂卤水矿床方面，SQM位于智利阿塔卡马地区的阿塔卡马盐湖作业拥有最大的卤水储量，为4551万吨LCE，具有锂矿品位高、储量大及低成本综合处理能力。

天齐锂业还是国内唯一一家通过大规模、持续和稳定的锂精矿供应实现100%自给自足和垂直一体化锂矿供应商。现阶段锂盐原料均来自公司旗下的格林布什矿山。该矿山为全球现有锂精矿产能最大的在产矿山，同时成本优势极为明显，但是锂精矿不对外出售，只供给天齐锂业和美国雅保两位股东。

天齐锂业在年报指出，格林布什是全球成本最低的锂辉石主要生产商之一。其他矿物精矿生产商的生产成本通常高于格林布什，按可持续总成本（CIF中国）计算，每吨精矿的生产成本高于280美元，而格林布什2020年的成本为250美元/吨精矿。

有矿在手，天齐锂业毛利率显著高于同行。2021年、2021Q1，公司毛利率高达61.97%、85.28%；而赣锋锂业毛利率则为39.81%、66.65%，盐湖股份毛利率为59.59%、75.40%。

行业景气下继续扩产

当然，天齐锂业的业绩和毛利增长离不开锂产品价格的飙涨。

2021年，新能源汽车产销量每月创新高，带动动力电池需求激增，叠加储能、智能穿戴设备、电动工具等领域对锂电池的需求增长，下游对碳酸锂、氢氧化锂需求跳跃式增长。

然而在供给端，由于前期锂盐产品价格下行导致澳洲部分锂矿场关闭、停产、清盘等，短期内无法及时复产，上游矿场的建设投产周期或复产周期与下游正极材料及电池厂扩产周期严重错配，导致锂盐逐渐从供需平衡转变为供应紧张的状态，价格自然飞涨。

复盘来看，去年7月开始，碳酸锂吨价从9万元左右起涨，到年底临近30万元大关。2022年伊始，价格在上一层楼，3月一举达到50万元大关后才有所回调，但目前依然在高位盘整。

（来源：亚洲金属网）

值得一提的是，4月27日，澳洲锂矿公司Pilbara在BMX平台进行了今年首次锂辉石精矿拍卖，锂辉石精矿的拍卖规模共计5000吨（+/-10%），5.5%品位基准，最后的拍卖成交价格为5650美元/吨（FOB），继续创历史新高。银河证券分析认为，锂精矿拍卖继续飞涨，展现了锂盐生产商对下半年锂盐需求与锂价坚挺的乐观情绪，锂盐价格或将在三季度旺季重新回升至前期高点。

业内人士也向钛媒体APP，“经过四月初以来的回调后，国内碳酸锂价格大概率将维持高位横盘走势，且随着后期疫情消退、复工复产，碳酸锂价格可能还要往上走。”百川盈孚亦指出，“大厂长协价格居高不下，整体市场供应紧张局面仍存在。”

需求在，价格高位，天齐锂业更多的产能即将落地。2022年3月，泰利森尾矿库已建成投产，可增加锂精矿产能28万吨/年，截至目前，泰利森锂精矿建成产能合计为162万吨/年。另外，澳洲奎纳纳年产4.8万吨氢氧化锂项目和遂宁安居年产2万吨碳酸锂项目处于试生产或建设阶段，重庆铜梁有2000吨金属锂项目处于规划建设阶段，公司中期规划锂化工产品产能合计超过11万吨/年;泰利森锂精矿建成产能达162万吨/年，规划产能超过210万吨/ 年。

（作者｜苏启桃，编辑｜崔文官）

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